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一年狂扫7亿,卖风味小鱼是门好生意?
0人浏览 2019-12-23 21:05

作者 | 雷晨

配资门户网编辑 | 缪凌云

配资门户网来源 | 首席科创官

你可能不熟悉这家公司,但你一定吃过它的主打产品“劲仔”小鱼,著名主持人汪涵曾为其代言六年,如今由当红小生邓伦接棒。此外,资本市场隐藏的吃货收割机“联想系”是其第二大股东。

配资门户网近日,位于鱼米之乡湖南岳阳平江县的华文食品股份有限公司(下称“华文食品”或“公司”)更新招股说明书,拟登陆深交所中小板。公司主要产品包括风味小鱼、风味豆干等传统风味休闲食品,具有麻辣、香辣、酱香、糖醋等多种口味。

配资门户网不过,首席科创官发现,公司收入结构十分单一,风味小鱼占营收比高达80%,第二大类产品风味豆干销量持续下滑。值此关头,研发投入不足1%的华文食品,募集资金的主要用途却是扩充风味小鱼产能,而非开发新产品。

一包小鱼打天下

华文食品是一家传统风味休闲食品企业,主营业务为风味小鱼、风味豆干等传统风味休闲食品的研发、生产与销售,在风味小鱼和风味豆干的细分市场中均名列前茅。

来源:劲仔天猫旗舰店

配资门户网财务数据显示,2016年-2018年及2019年上半年(下称“报告期间”),公司营业收入分别为3.97亿元、7.67亿元、8.05亿元和4.4亿元,对应净利润分别为2586万元、7566万元、1.15亿元和6082万元。

报告期间,风味小鱼和风味豆干的销售收入合计占公司营收的比重分别为98.11%、98.92%、98.53%和90.74%。其中,风味小鱼是公司收入的“扛把子”,2018年销售额近7亿元,约占主营业务收入的80%。

配资门户网主营业务收入构成 来源:招股书

配资门户网与此同时,公司第二大类产品风味豆干的产量和销量持续下滑,销售收入从2016年的1.49亿元下降到2018年的0.94亿元,今年上半年收入为0.52亿元。其它产品如禽肉、素食等种类较少,收入也微乎其微。

来源:招股书

风味小鱼居高不下的营收占比凸显出公司产品结构单一,风味豆干和其它产品的增长不利更加剧了这一问题的严重性。纵观资本市场,产品结构单一的企业并不少见,但此类企业上市后的股价表现却难言乐观。

例如,98%收入来自六个核桃的养元饮品(603156.SH),今日收报于28.2元/股,较发行价下跌64.2%;洽洽食品(002557.SZ)的葵花子收入占比近七成,公司上市发行价为40元,昨日收盘价为34.06元/股,股价小幅下跌。

虽然华文食品凭借风味小鱼在细分品领域树立了绝对的市场地位,但这既是驱动业绩增长的动力,也是其软肋所在。对于公司是否存在改善当前收入结构较为单一的措施,首席科创官致电华文食品董秘办并发送求证函,截至发稿未获回复。

研发投入占比不足1%

一方面是风味小鱼营收占比高居不下,另一方面,公司新品研发投入也少之又少。

报告期间,公司研发支出分别为233.69万元、306.39万元、395.74万元和268.17万元,占研发投入的比例分别为0.59%、0.4%、0.49%和0.61%。与之形成对比的是,公司销售费用占比高达13%左右。

来源:招股书

另外,截至今年6月底,公司的研发人员为31人,占员工总数的1.78%;销售人员则有320人,占员工总数的18.33%,是研发人员的10倍多。

配资门户网中国食品产业分析师朱丹蓬对首席科创官表示,重营销、轻研发是我国食品企业普遍存在的硬伤。在华文食品体量较小的情况下,研发占比又这么低,可见他在整个研发端这一块,基本上没有太大的投入。

招股书显示,若公司未来研发能力不足导致不能持续开发新产品,或市场竞争格局发生不利变化导致公司不能为已开发的新产品成功打开市场,公司可能面临较高的产品结构单一风险。

值得注意的是,公司本次拟募集资金约1.61亿元,其中,9923万元用于风味小鱼生产线技术改造项目;6147万元用于品牌推广及营销中心建设项目。也就是说,资金的大头将用于扩充其营收支柱风味小鱼的产能。

配资门户网此外,在品牌推广及营销中心建设项目中,有1000万元将会用于明星代言。众所周知,汪涵曾为华文食品代言6年。自今年4月以来,当红小生邓伦接棒,并与华文食品签约至2021年4月15日,2年含税代言费共2178万元。

来源:公司官网

配资门户网华文食品表示,本次募投项目投产后,公司产能将进一步扩充,市场份额和盈利能力将进一步得到提升。同时,公司将继续开发新产品,培育新的盈利增长点,为公司持续发展提供充足动力。

“联想系”持股19.8%

除了“劲仔”小鱼家喻户晓之外,华文食品在2016年与联想控股(3396.HK)子公司佳沃集团的“牵手”也令资本市场称道。

配资门户网在股权结构方面,公司控股股东、实际控制人为周劲松和李冰玉夫妇,二人合计持有公司发行前总股本的44.62%。其中,周劲松持股34.56%,任董事长兼总经理,主要品牌“劲仔”正是取名于周劲松的名字“劲”。

来源:公司官微

首席科创官注意到,佳沃农业持股19.8%,为公司第二大股东。佳沃农业是佳沃集团的全资子公司,而佳沃集团的控股股东是联想控股。

2016年,仅仅用了几个月的时间,华文食品与佳沃集团签订战略合作协议,获得后者3亿元投资,这也是近年来国内休闲食品领域较大的一笔战略投资。

彼时,佳沃集团董事长陈绍鹏表示:“佳沃集团希望通过本次与华文食品的战略合作,将华文食品打造成中国领先的休闲食品品牌企业,为中国消费者提供更多美味、健康的休闲食品。”

实际上,早在2003年,时任联想控股董事长的柳传志便开始关注国人的食品安全,让团队着手调研农业相关领域。如今,作为联想控股农业与食品板块的布局企业,佳沃集团已然颇具规模。

配资门户网跟据联想控股公开发行2019年公司债券(第三期)募集说明书,佳沃集团主要从事水果业务、动物蛋白业务、品牌饮品业务、深加工食品业务以及综合食材供应链业务。

目前,佳沃集团旗下公司包括中国最大的北极甜虾进口分销商青岛国星、蓝莓全国销量第一的水果运营平台鑫荣懋、国内第一龙井茶品牌龙冠牌龙井、河北衡水老白干(600559.SH)、酒水直营连锁品牌企业酒便利、澳大利亚两家深海虾捕捞船公司、九橙餐饮等。

配资门户网而华文食品正是佳沃集团在深加工食品业务领域的主要投资对象。近年来,虽然风味小鱼销量以及盈利能力稳中有升,但过于单一且缺乏新产品,华文食品在未来的市场发展及同行竞争中的表现将会如何呢?你怎么看?欢迎在评论区留言。


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